Es la segunda vez que el banco central decide recortar la periodicidad de estas operaciones, que de marzo a julio se celebraron con una frecuencia diaria. Por su parte, las subastas en dólares con vencimiento a 84 días se mantienen una vez por semana.
A este anuncio se han sumado también el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra y el Banco de Suiza, que mantienen un acuerdo idéntico al del BCE con la Fed.
La decisión forma parte del plan del BCE de ir cambiando el foco de sus estímulos hacia el mantenimiento del flujo de crédito a la economía real, en lugar de a solventar las tensiones de liquidez en el mercado monetario, que va recobrando la estabilidad después de tres meses de intervenciones. En este periodo, la institución que preside Christine Lagarde ha asignado 268.778 millones de dólares en diferentes operaciones. El banco central no ha desembolsado toda esa cuantía, pues una gran parte de las operaciones tenía vencimiento a siete días y, por lo tanto, los recursos eran simples renovaciones de la liquidez anterior.
Aunque la institución que mantendrá la expansión monetaria, hay herramientas que ya han cumplido su papel. La demanda de dólares en el mercado ha sido menguante con 173.517 millones en los 15 días de marzo que estuvo vigente, 71.543 millones en abril; 13.516 millones en mayo, 6.255 millones en junio, 3.193 millones en julio y 754 millones en lo que va de agosto.
Herramienta clave
Para la institución, esta herramienta ha sido clave para evitar una crisis de deuda. Los inversores institucionales tenían que hacer frente a grandes reembolsos que les forzaban a vender activos, lo que acrecentaba la espiral de caídas en los mercados. Para lograr liquidez, la banca europea tiene al BCE como prestamista de última instancia, pero también tiene necesidades en dólares. El acuerdo entre la Fed y el BCE ha permitido solventar esta brecha.
«Se cree que si esta facilidad no se utiliza es porque no es necesaria. Es un error. El precio es poco atractivo y, por ello, mientras los mercados se mantengan en calma, los agentes acudirán al mercado. Pero el sólo hecho de que estas líneas estén dispuestas genera un efecto estabilizador», señalan fuentes comunitarias.
Con información de Expansión.
Comentarios recientes