El mercado de divisas global es vulnerable a una crisis de liquidez más adelante este año a medida que las condiciones financieras se endurecen y el crecimiento económico se desacelera, advirtió Bank of America Corp.
Incluso después de que el mercado salió relativamente ileso de las últimas turbulencias bancarias, la volatilidad implícita en los principales pares de divisas aumentó este mes debido a que las preocupaciones sobre el sector bancario de EE. UU. pesaron sobre el dólar e impulsaron al yen al alza. Aún así, el movimiento estuvo «lejos de los niveles de crisis», dijeron los estrategas de BofA. La volatilidad se mantuvo más baja en comparación con fines del año pasado, cuando un aumento en la demanda de la moneda estadounidense llevó la volatilidad implícita a un mes del eurodólar a los niveles más altos desde principios de 2020.
Nota relacionada: BofA prevé subidas de tasas en EEUU para el 2023
Si bien la postura moderada de la Reserva Federal la semana pasada calmó a los mercados tras el colapso de Silicon Valley Bank y la adquisición de Credit Suisse AG por parte de UBS Group AG, existe el riesgo de que la volatilidad pueda aumentar nuevamente en los próximos meses, particularmente si la inflación se mantiene alta. Los estrategas de BofA Michalis Rousakis y Howard Du escribieron en una nota.
“El efecto retardado del endurecimiento del crédito bancario aún no se ha desarrollado por completo y es probable que el ciclo económico esté entrando en una fase de contracción para el crecimiento”, dijeron.
Los diferenciales entre los precios de compra y venta de todas las monedas principales se ampliaron este mes. Esto tuvo un impacto limitado en los movimientos de precios, argumentó BofA, ya que su medida de los volúmenes de opciones a mediados de mes estuvo muy por debajo de los niveles observados a finales de septiembre, cuando el dólar subió tras el minipresupuesto del Reino Unido y fue respaldado por una Fed de línea dura.
Nota relacionada: Predicciones económicas de los expertos del BoFA para 2023
Pero a medida que más bancos regionales de EE. UU. frenan los préstamos a los consumidores, BofA espera que las presiones sobre los precios se mantengan elevadas por más tiempo, lo que podría aumentar la volatilidad en el futuro. Los operadores ahora están apostando a que la Fed puede terminar con el ajuste y reducirá las tasas en 50 puntos básicos para fin de año.
«Si la inflación demuestra ser demasiado rígida, es probable que la liquidez al contado vuelva a ponerse a prueba», dijeron Rousakis y Du.
Fuente: Bloomberg
Comentarios recientes