«El bitcoin no hará nada hasta que se resuelva la locura macro entre la Fed y Credit Suisse»

«El bitcoin no hará nada hasta que se resuelva la locura macro entre la Fed y Credit Suisse»

Cautela ante el dato de inflación de EEUU y lo que decida el banco central en noviembre, dice Lark Davis

Octubre ha comenzado con buen pie en las principales plazas financieras, tras un septiembre de pesadilla para las bolsas y el mercado de bonos. Y pese a que las criptomonedas parece que están yendo a la suya, los expertos afirman que no habrá movimientos significativos hasta que se resuelva la locura en el frente de la macro y los fundamentales. Este lunes, el bitcoin se mantiene alrededor de 19.500 dólares y ha pasado el fin de semana entre 19.000 y 20.000 dólares, después de que las cifras del mercado laboral de EEUU del viernes pasado golpearan al token digital y provocaran que tomara distancia con este último nivel de precios, que los expertos consideran de relevancia psicológica.

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Los flancos abiertos no son pocos. A los movimientos de la Reserva Federal de EEUU (Fed) y los rumores de si dará o no un giro a su política monetaria restrictiva de los últimos tiempos, se une el mercado de bonos y el caso de Credit Suisse. El bitcoin ha demostrado estar muy correlacionado con el banco central de EEUU y no se quedará al margen si se produce un evento similar a la quiebra de Lehman Brothers con el citado banco suizo.

“En el lado fundamental, lo que importa es el índice del dólar y la postura de la política monetaria de la Fed”, comenta Naeem Aslam, analista de Avatrade. La fortaleza del dólar estadounidense ha influido en el precio del bitcoin y las criptos y el dato de empleo de EEUU, que pese a mostrar que el empleo sigue ajustado, evidencia que el desempleo decrece, “dará más confianza a la Fed para adoptar un enfoque más agresivo con la política monetaria para controlar la inflación. Este escenario puede no ser saludable para el precio del bitcoin”, indica.

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El banco central estadounidense y los rumores acerca de una interrupción de las subidas de los tipos de interés o, al menos, el inicio de su reducción han dado alas a los inversores. “Un giro en este sentido sería alcista para el mercado”, señala Lark Davis, fundador de The Wealth Mastery. El experto también cree que los datos de inflación de EEUU que se publicarán el 13 de octubre serán un acontecimiento clave que moverá el mercado y acabará de dar una idea más clara de si el banco central mantendrá el rumbo o virará el timón.

Todavía en el terreno de la política monetaria, los bancos centrales de Reino Unido, China o Japón se han lanzado a intervenir en el mercado, lo que pone de manifiesto “su voluntad de imprimir dinero”, comenta Davis, una cuestión nada menor y que ilustra en gran medida “la locura” del momento actual, afirma.

A lo anterior se suma que Credit Suisse se encuentra en una situación desesperada. El banco tiene 1,5 billones de activos bajo gestión y se habla de “una quiebra cuyas repercusiones podrían ser catastróficas”. “Muchos otros bancos también están recibiendo grandes golpes, incluyendo Deutsche Bank, que tiene 1,3 billones de activos bajo gestión”, recuerda Davis. “Hay que recordar que muchos de estos bancos están profundamente interconectados y que una crisis en uno de ellos puede propagarse como un incendio”, agrega.

Por último, los expertos también aluden al mal estado del mercado de bonos, que han sufrido la mayor pérdida de valor de mercado de su historia, incluso peor que la de 2008.

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“La subida del dólar, el desplome de las acciones y el caos del mercado de bonos indican que algo está a punto de romperse seriamente y que la quiebra de un banco importante, posiblemente dos, podría ser la gota que colma el vaso”, subraya Davis. En el caso de las criptomonedas, hace hincapié en que “seguimos inmersos en el mercado bajista, y las cosas pueden empeorar antes de mejorar”.

Credit Suisse eleva su exposición a la bolsa pese a la guerra por su «potencial alcista»

Credit Suisse eleva su exposición a la bolsa pese a la guerra por su «potencial alcista»

Los expertos del banco creen que varios acontecimientos apoyan las subidas «a corto plazo»

Credit Suisse ha decidido aumentar su exposición a la renta variable. Aunque el banco suizo decidió a finales de diciembre pasar de ‘sobreponderar’ a una asignación ‘neutral’, ahora ha decidido volver a apostar fuerte por la bolsa pese a la incertidumbre que ha provocado la guerra de Ucrania. ¿La razón? Como dice, «varios acontecimientos ocurridos en los últimos días sugieren que la renta variable podría tener un mayor potencial alcista a corto plazo«.

Ahora el posicionamiento de Credit Suisse con las bolsas es el de una «sobreponderación táctica en las carteras». El Comité de Inversión del banco suizo ha actualizado su visión sobre las bolsas por varias razones. En primer lugar, explica en una nota, porque en su última reunión el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) «expuso con transparencia sus perspectivas económicas y políticas revisadas, que consideramos realistas y coherentes con las expectativas generales del mercado».

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«La reacción positiva del mercado a las deliberaciones del FOMC sugiere que los mercados han tenido tiempo suficiente para digerir el cambio de perspectivas económicas», apuntan los expertos de Credit Suisse para justificar su posicionamiento. Pero también se refieren a otro hecho, y es que aunque aún hay una «elevada incertidumbre respecto a los acontecimientos en Ucrania», observan que «han surgido destellos de esperanza» por los últimos avances de las negociaciones para un alto el fuego.

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Eso sin olvidar otra «señal positiva». Según Credit Suisse, el hecho de que los precios del petróleo, e incluso los precios agrícolas, hayan empezado a retroceder «ha aumentado las probabilidades de que el choque de estanflación debido a las sanciones a Rusia pueda permanecer contenido, lo que permitiría a la economía mundial, incluida Europa, mantenerse en una sólida senda de crecimiento».

ACONSEJA COMPAR BOLSA USA Y CHINA

En este sentido, afirman los estrategas del banco, dentro de la renta variable de los mercados desarrollados han decidido aplicar el consejo de ‘sobreponderar’, y por tanto aumentar su exposición, la renta variable estadounidense, que «se espera que sea más resistente en el escenario de riesgo de que los acontecimientos en Rusia se agraven».

En cuanto a la renta variable de los mercados emergentes, ha apostado por ‘sobreponderar’ la renta variable china. «En los últimos meses nos hemos mostrado cautos con respecto a China, advirtiendo que el sector inmobiliario y los riesgos regulatorios siguen siendo un obstáculo clave para un buen rendimiento», afirman.

Pero el reciente «compromiso de los responsables políticos chinos de apoyar la economía, incluida una pausa en cuanto al alcance y la escala de las medidas reglamentarias contra las empresas de Internet basadas en plataformas, desencadenó una respuesta positiva del mercado».

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«Creemos que la renta variable china ofrece un atractivo potencial alcista, con unas valoraciones aún deprimidas», remarcan desde Credit Suisse. Bajo su punto de vista, «es probable que los esfuerzos  por contener el actual brote de Covid-19 tengan un impacto más limitado que en 2020 y 2021, lo que permitirá a la economía mostrar su resistencia gracias a unas políticas económicas y regulatorias más favorables».

Michael Strobaek, Global CIO de Credit Suisse, ha explicado que «tras las caídas del mercado de las últimas semanas, el sentimiento de los inversores parece estar en un punto de inflexión.

Aprovechamos esta oportunidad para aplicar una decisión de inversión contraria, sobreponderando la renta variable de los mercados emergentes y desarrollados en nuestras carteras».

Como dice, «mientras continúe el conflicto militar en Ucranialos inversores tendrán que seguir lidiando con una elevada volatilidad. En este contexto, la diversificación entre clases de activos y regiones es más importante que nunca«. Y remarca que, a grandes rasgos, «es probable que el nuevo orden mundial que se está configurando ante nuestros ojos esté menos globalizado. Esto tiene implicaciones sustanciales para la inversión, ya que los inversores tendrán que ser más matizados, ágiles y estratégicamente enfocados en su asignación de activos».

INFRAPONDERAR LA DEUDA PÚBLICA

Por otro lado, Credit Suisse señala que, tras una cierta estabilización, «los bonos del Estado han vuelto a sufrir presiones debido a que la elevada inflación y la perspectiva de unos tipos de interés más altos han empezado a pesar más que las consideraciones de refugio».

«Esperamos que los rendimientos a largo plazo sigan subiendo en consonancia con las perspectivas de aumento de los tipos de interés a corto plazo, por lo que mantenemos la deuda pública en infraponderación«, concluyen los expertos del banco.

Credit Suisse reconoce una exposición neta a Rusia de 845 millones

Credit Suisse reconoce una exposición neta a Rusia de 845 millones

La entidad suiza asegura que no tiene exposición material a Ucrania o Bielorrusia

El banco suizo Credit Suisse registraba una exposición crediticia neta al mercado ruso de 848 millones de francos suizos (845 millones de euros) al cierre del ejercicio 2021, mientras que no contaba con exposición material a Ucrania o Bielorrusia, según ha informado la entidad, subrayando que «estas exposiciones netas se han reducido desde finales de 2021».

En concreto, la exposición crediticia del banco suizo a Rusia, que se ha puesto de manifiesto ante la invasión de Ucrania, incluye derivados y exposiciones financieras en banca de inversiónexposiciones financieras comerciales en banca suiza universal y Lombard, así como otros préstamos en gestión de patrimonios internacionales.

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Asimismo, los activos netos mantenidos en sus filiales rusas, JSC Bank Credit Suisse (Moscú) y LLC Credit Suisse Securities (Moscú), sumaron 195 millones de francos suizos (194 millones de euros) al cierre del pasado ejercicio.

Por su parte, desde el 7 de marzo de 2022, Credit Suisse registraba exposiciones crediticias totales mínimas hacia personas específicamente sancionadas.

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«Nuestra exposición al riesgo de mercado en Rusia a 9 de marzo de 2022 no es significativa», ha asegurado la entidad helvética, para la que resulta prematuro estimar el impacto potencial de la guerra en la economía y los mercados globales y en el apetito por el riesgo de los clientes.

Sin embargo, el banco prevé que, en el corto plazo, el aumento resultante en la actividad comercial y de cobertura se vea compensado por una reducción en las emisiones del mercado de capitales debido al aumento de la volatilidad, así como por mayores provisiones crediticias.

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«En términos puramente financieros, hemos revisado nuestras posiciones y creemos que la exposición del banco en relación con Rusia está bien gestionada, con sistemas apropiados para abordar los riesgos asociados», ha señalado el consejero delegado de Credit Suisse, Thomas Gottstein, quien ha subrayado que la entidad «aplica todas las sanciones, en particular las emitidas por la UE, los Estados Unidos y Suiza«.

Credit Suisse tiene una oficina en Moscú con aproximadamente 125 empleados que trabajan en las áreas de gestión patrimonial y banca de inversión.

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Dimite el presidente de Credit Suisse por infringir restricciones anticovid

El presidente de Credit Suisse, Antonio Horta-Osório, dimitió por las revelaciones de haber infringido las normas de cuarentena, indicó el banco, que eligió a Axel Lehmann para sucederle.

Lehmann, que se incorporó al consejo de administración a principios de octubre tras una asamblea general extraordinaria como presidente del comité de gestión de riesgos, le sucede con «efecto inmediato», dijo el banco en un comunicado el domingo por la noche.

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Para formalizar su presidencia, el consejo de administración propondrá su candidatura en la próxima junta general, prevista para el 29 de abril.

Horta-Osório dimite apenas ocho meses y medio después de asumir el cargo.

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Fue elegido en medio de las turbulencias de 2021, cuando el banco se vio sacudido por la quiebra de la financiera británica Greensill y la implosión del fondo estadounidense Archegos.

Horta-Osório había prometido volver a situar la gestión del riesgo en el centro de la cultura del banco.

El banquero portugués llegó a la dirección con una sólida reputación por haber logrado dar un giro al banco británico Lloyd’s.

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Pero en diciembre su mandato se vio empañado por las revelaciones de la prensa sobre las normas de cuarentena que había infringido durante una breve estancia en Suiza.

Horta-Osório dimitió tras una investigación encargada por la junta directiva.

Axel Lehmann es un exalto ejecutivo de UBS, el banco rival de Credit Suisse, y también pasó parte de su carrera en Zurich Insurance, donde trabajó durante casi 20 años.